Розница: МегаФон получит пол Евросети. Зачем это оператору?

Любопытная новость. Если верить источникам "КоммерсантЪ", где сегодня опубликована статья "МегаФон" вытянул "Евросеть", то МегаФон за US$1.25-1.35 млрд выкупает половину долей в компании "Евросеть" у Александра Мамута. Отжатый у Чичваркина актив теперь послужит сразу двум операторам из большой тройки. Оформлено это будет, возможно, так, что часть бумаг достанется USM Advisors, входящей в усмановский холдинг USM. Билайну разрешат купить 0.1% акций, чтобы у сторон был паритет 50 х 50. В 90-е это означало, что бизнес работать не сможет, но сейчас вроде научились работать и при таких раскладах долей.

Разумеется, идет спор по поводу оценки "Евросети". Она колеблется от US$2.5 млрд до US$2.7 млрд. Общий долг ритейлера при этом 10 млрд рублей, чистый долг - 5.5 млрд рублей. В ходе сделки от Усманова к Мамуту могут перейти 100% SUP Media (LiveJournal  и ряд других интернет-активов) в счет оплаты за долю в Евросети.

Евросеть - это порядка 5.5 тысяч салонов связи в России и Беларуси. Компания не показывала свой финансовый отчет за 2011 год.
Считается, что покупка, если она состоится, серьезно укрепит позиции "МегаФон" в рознице, где у оператора сейчас 1750 собственных салонов и 2 тысячи партнерских монобрендовых, а также планы до конца года добавить еще 450 собственных салонов.
У МТС - 2600 собственных и 1.5 тыс. франчайзинговых.
У Билайн - 217 собственных и 2.9 тыс. брендированных.
У Связного - 3.2 тысячи салонов.

Если грубо все эти цифры отобразить на графике, то получится примерно такая картина:

На деле, доли операторов иные, поскольку их продукты в разных пропорциях и с разным приоритетом представлены в "Евросети" и в "Связной". Учитывая, что продукты "МегаФон" и без покупки представлены на полках салонов "Евросеть", я бы не стал переоценивать изменения, связанные с возможной покупкой, в рыночной позиции оператора в российской рознице.

А еще мне, признаться, интересно, как сложится бизнес двух конкурентов, каждый из которых имеет равные права на управление компанией. Как, например, будет осуществляться выкладка - чьи продукты получат лучшие места "ближе ко входу" и на оконных витринах?

В общем и целом, сформулирую так -  не очень понимаю, зачем эта сделка компании  "МегаФон". Ростелеком покупкой акций интересовался, но от этой идеи отказался. Были и другие претенденты, но в итоге отвалились все, кроме "МегаФона".

В твиттере мне предложили интересный вариант ответа на данный вопрос - поскольку Билайн пока не продвигает LTE, МегаФон может за счет привлечения Евросети ускорить подключения к своей виртуальной сети LTE (на базе RAN Yota Networks), нарастить базу таких клиентов, заняв ведущие позиции в Б3 по данному показателю. Не знаю, оправдывает ли такой результат расходы на "Евросеть", но в качестве одной из гипотез, вполне годится.

"КоммерсантЪ" прогнозирует, что если сделка реализуется, акционеры могут попрощаться с Александром Малисом. Мне это тоже кажется вероятным.